发表于：2008-5-12 9:00:16 作者：张山斯 来源：《商界评论》2008年第4期
电影《集结号》的荧屏中，当集结号吹响的时候，九连的47位烈士终于魂归梦土；而在电影《集结号》的荧屏外，当“集结号”吹响的时候，招商银行的“冒险出轨”也终于尘埃落定、高奏凯歌。
一次美丽的邂逅，使国内影业与银行业中最具有突破意识的两家企业，开始互相凝视，彼此在对方的眼睛中寻找自己的位置。
出轨的风险
与招商银行每年3000多亿元的对公贷款相比，王中军需要的5000万元贷款，是“微不足道”的。但是银行放出的任何一笔贷款，在赚取利息之前首先要想到的是本金收回风险。
从投资风险角度来看，以电影产品为代表的文化产业，因监管政策的非确定性、财务流程的非透明性、摄制团队的非稳定性、票房成绩的非预期性等因素，投资风险更被放大了若干倍。《少林足球》、《鬼子来了》、《苹果》等电影可以说都是优秀的作品，但从商业运作角度而言，无一不是倒在监管政策“枪下”的失败范本。此外，由于财务不透明，资金方面前期超支而后期难以为继的电影项目更是不胜枚举。
面对没有成熟经验积累和模式借鉴的电影产业投资，风险控制成为招商银行吹响“集结号”之前亟待研究的课题。
“对于一笔贷款，规律是很重要的。如果银行能掌握行业规律，其经济风险就可以从不可预期变成可以预期。而风险的大小对于贷款是至关重要的。”招商银行公司银行部总经理张健从专业角度分析。
经过反复研究，招商银行深圳分行针对《集结号》设想出了各种各样的贷款风险。
首先是拍摄、放映许可风险。从电影行业角度看，这一风险表现为《集结号》是否被允许拍摄，拍好后是否被允许在国内上映的问题。而从银行角度看，这一风险是产品是否被允许生产，并最终允许销售的问题。好在，《集结号》的故事顺利打动了招商银行项目组成员。可歌可泣的故事使项目组判定，这个故事不仅能顺利取得拍摄许可，还一定能创造出高票房。
其次就是拍摄完工风险。这里包括各种使电影最终没能拍成的原因，比如拍摄事故、影片换人、换故事等诸多可能。而华谊兄弟主创团队的专业素质，为影片的顺利拍摄提供了强有力的保证。《集结号》在整个拍摄过程中，除了涉及更换非重要角色这类小问题，其他都是照计划完工。
销售风险也是一个重要环节。对于这一风险，招商银行的判断是：华谊兄弟在业界的影响力和票房号召力，足以保证《集结号》的顺利销售、放映。
还有一种风险就是《集结号》延期上映。延期上映虽然不会导致贷款血本无归，但会增加电影运作的周期，加大偿还利息的时间与数额，迟滞贷款的正常回收。
认清了这些风险，招商银行项目组终于下定决心。
2006年8月29日，在经过两个多月的尽职调查后，给《集结号》贷款5000万元的报告终于通过了终审并放款。招商银行与华谊兄弟的贷款性质为无第三方公司担保，除了华谊兄弟的两家关联公司提供担保外，王中军和王中磊兄弟还以个人名义担保。此外，贷款还押上了《集结号》拍摄出来之后的版权。
此次贷款，华谊兄弟运作周期为两年，整个项目预计投入1亿元，其中招商银行向其贷款5000万元，华谊兄弟自筹资金5000万元。贷款的第一次是从2006年8月开始发放，贷款利率在央行的基准利率基础上上浮了10%。据招商银行深圳分行初步估计，至2008年第一季度内，即整个项目结束时，华谊兄弟连本带利仅仅需要归还招商银行5500万元左右。这也就意味着，华谊兄弟仅仅用了500万元左右的利息和两年的时间，就撬动了5000万元的资金杠杆，并促成了一部贺岁大片的诞生。
集结号是怎样吹响的
作为招商银行跟踪《集结号》项目的客户经理，曹珂看到《集结号》片尾打出的字幕上写着“金融合作方——招商银行”的时候，轻轻地抹掉了眼角的泪水，欣慰地松了一口气。
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